加入收藏
首页 > 教育 >

当前头条：中国银河(601881)首次覆盖报告：经纪业务优势显著 自营投资盈利稳健

2023-07-04 23:05:17 来源：西部证券股份有限公司 小 中


(资料图片仅供参考)

核心观点：中国银河以零售业务为特色，客户资源丰富。公司基于五大行、人保及中经开丰富的信托业务分部，营业网络布局领先同业。2022 年公司经纪业务占主营业务收入比例为34.9%，为第一大收入来源，市占率排名前列。作为汇金系旗下券商，中国银河整合多方资源，资金实力雄厚，综合实力优势促进公司稳健发展。

经纪业务：营业网络覆盖广泛，客户群规模庞大且稳定。公司2022 年代理买卖证券业务净收入市占率4.62%，行业排名第5。渠道网络方面，截至2022年末，公司拥有37 家分公司，营业部数量为487 家，保持行业第一水平。

公司在北上广等发达地区具有较强的竞争力，一定程度上抵御行业佣金战带来的佣金下滑对经纪业务的不利影响。客户资源方面，截至2022 年末，公司经纪业务客户数超过1400 万户，客户数持续增长。

信用业务：两融规模市占率持续提升，股票质押风险可控。公司利息净收入由2016 年的25 亿元提升至2022 年的52 亿元，业务发展迅速。截至2022年末，公司两融余额为793 亿元，市占率5.15%，表现优于市场整体水平。

自营投资：盈利保持稳健，固收投资规模持续提升。2022 年公司实现自营投资收入56 亿元，排名上市券商第五，表现优于行业整体。以固收类为主，2022 年末公司固收类投资规模进一步提升至2042 亿元，较上年末提升34.63%，23Q2 债券市场强，预计业绩改善较大。

投资建议：我们预计中国银河2023-2025 年营业收入分别为374.57 / 407.68/ 443.45 亿元；归母净利润分别为95.09 / 105.49 / 116.76 亿元，对应EPS分别为0.92 / 1.02 / 1.13 元。公司自营投资盈利稳健，经纪业务优势稳固，客户基数大且持续增长，资本实力强劲，我们给予公司2023 年1.4 倍PB的估值，对应目标股价为12.66 元/股，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：市场波动风险、业务风险、市场活跃度下降风险。

关键词：

相关新闻

资讯

【天天新视野】骑马与砍杀2锻造材料怎么获得 骑马与砍杀2锻造配方解锁
【天天新视野】骑马与砍杀2锻造材料怎么获得 骑马与砍杀2锻造配方解锁

骑马与砍杀2锻造材料怎么获得？锻造是游戏内不错的赚......更多>

《女神异闻录5：战略版》新预告片介绍各位角色
《女神异闻录5：战略版》新预告片介绍各位角色

《女神异闻录5：战略版》是Atlus知名JRPG《女神异闻录......更多>

美股异动 | Coinbase(COIN.US)涨超11% CBOE重新提交富达比特币ETF申请
美股异动 | Coinbase(COIN.US)涨超11% CBOE重新提交富达比特币ETF申请

截至发稿，该股涨超11%，报79 77美元...更多>

焦点速递！核子战争OL_关于核子战争OL概略
焦点速递！核子战争OL_关于核子战争OL概略

1、《核子战争OL》是大型多人线上游戏，您可以选择一......更多>

上半年频繁“扫货”，四险企持续注资，险资缘何钟爱大额不动产？
上半年频繁“扫货”，四险企持续注资，险资缘何钟爱大额不动产？

对于大额不动产，险资加速“买买买”。7月3日，北京商......更多>

扬州住房公积金使用政策调整最新消息（持续更新）
扬州住房公积金使用政策调整最新消息（持续更新）

关于优化调整住房公积金使用政策的通知扬金管委〔2023......更多>

成考准考证号查询系统（成考准考证号查询）
成考准考证号查询系统（成考准考证号查询）

来为大家解答以上问题。成考准考证号查询系统，成考准......更多>

还没爱够 焦点信息
还没爱够 焦点信息

1、《还没爱够》是由王迎执导，韩庚、王晓晨领衔主演......更多>

喜报！杨凌这两所学校获省级荣誉
喜报！杨凌这两所学校获省级荣誉

2023年6月，陕西省教育厅发布《关于2022年申报创建省......更多>

baizhongsou
baizhongsou

1、《走进搜索引擎》是2007年电子工业出版社出版的图......更多>

关注

世界热点！美国消费者短期通胀预期降至两年低点 五年内将降至疫情前水平
世界热点！美国消费者短期通胀预期降至两年低点 五年内将降至疫情前水平
消费者预计在未来几个月内，通胀将维持在高位，但在未... 更多>
世界热点！美国消费者短期通胀预期降至两年低点 五年内将降至疫情前水平
消费者预计在未来几个月内，通胀将维持在高位，但在未... 更多>
会诊匝道拥堵，完善“一键挪车”，上海交警聚焦群众急难愁盼深入调研破解难题_世界头条
最近，每天从莘庄驾车去浦东三林上班的市民李彤发现，... 更多>
lol练习模式教程（lol练习模式）
1、进入练习模式，2、练习模式的左侧有一个特殊菜单。... 更多>
世界新消息丨车辆国标查询_汽车国标查询
你们好，最近小未来发现有诸多的小伙伴们对于车辆国标... 更多>
沪深股通|联赢激光7月3日获外资买入1.09万股
同花顺数据显示，2023年7月3日，联赢激光获外资买入1... 更多>
《尘缘》首播，节奏飞快，马天宇神似张国荣，杨颖大眼一瞪有演技
这种不沉闷，不仅仅是故事的蜂拥而至，而且是角色表演... 更多>
全球速递！教师资格证考试科目时间安排_教师资格证考试科目有哪些
1、综合素质：五大模块=职业理念+职业法规+职业道德+... 更多>
女单四强对阵出炉！国乒独占三席包围伊藤美诚，德国赛后再遇丁宁_焦点热文
此次陈梦 丁宁出局，王曼昱的搭档朱雨玲也顶住压力，... 更多>
环球短讯！都体：费耶诺德有意苏莱，尤文要价2500万欧但可议价至2000万欧
直播吧7月4日讯据《都灵体育报》报道，费耶诺德有意引... 更多>
芝士蛋糕（芝士蛋糕保质期几天）_环球观天下
1、把芝士条切片，再把芝士放进电动打蛋器里搅拌打软... 更多>
轻音顺滑手感好，TTC＆Lofree定制小方轴简评|世界今热点
本月中旬Lofree洛斐推出了一款复古风格设计的98配列键... 更多>
快报：裁判又添乱，平局很遗憾！费莱尼进球被吹，泰山1:1上海海港
裁判又添乱，平局很遗憾！费莱尼进球被吹，泰山1:1上... 更多>